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华龙证券调整过后谨慎看多

2019-08-14 17:14:30来源:励志吧0次阅读

华龙证券:调整过后 谨慎看多 2011-11-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

宏观济数据为政策继续微调提供支持。上周,国内宏观经济数据陆续出炉:CPI5.5%创5个月来新低,PPI5%为年内最低,验证通胀形势加速下行。

与此同时,经济增速仍在下滑过程中,10月份工业增加值累计同比增速14.1%,相比上月下降0.1%,同比13.2%,相比上月下降0.6%,为去年11月份以来的最低值,并且趋势项环比仍有所下降。信贷方面,10月信贷数据出现超预期增长,当月新增人民币贷款5868亿元,较9月份4700亿元,增量出现较大反弹。而M1、M2数据则显示流动性紧缩仍未出现明显放松。综合来看,10月下旬以来,政策微调和定向宽松效果已经逐渐显现,在流动性仍然紧缩以及经济增速持续下滑的背景下,我们认为,政策的持续性仍具备条件。但我们认为,由于通胀仍然高位且地产调控持续深化,除却公开市场操作及信贷定向管理等工具外,货币政策层面,存款准备金率短期内下调的可能性仍然不大,货币政策全面转向仍然尚需时日。

欧债危机枝节横生,继续跌宕。上周,意大利成为欧债问题焦点,先是国债收益率破7%的警戒线,引发市场极大恐慌,其后是议会通过紧缩法案、贝卢斯科尼宣布辞职,一定程度上对市场情绪有所纾解。毫无疑问,欧债未来演变的方向将取决于意大利,因为意大利的国债存量额度巨大,市场信心、选民和经济增长等必要因素都不支持其债务水平的可持续性,未来意大利国债仍有违约风险。但考虑到目前希腊、意大利政治层面因素有所缓解,财政紧缩障碍得以解除,因此尽管长期来看欧债问题依然难解,但短期欧债大幅激化的可能性较低,本周欧债问题带来的市场压力将有所减轻。

行业利好频出。随着各行业十二五发展规划临近出炉,近期各行业政策利好频出,尤以水利、节能环保等相关政策利好最为密集,为十二规划进行预热。建议投资者重点关注水利、节能环保领域相关上市公司。

市场投资策略A股市场上周小幅下跌,上证指数收于2481点,下跌1.87%,两市成交金额0.75万亿元,换手率为8%。行业方面,公用事业、餐饮旅游、采掘、医药生物小幅下跌,建筑建材、家用电器、房地产、金融跌幅较大。其中,煤炭化工上涨3.04%,航空航天上涨2.17%,传媒上涨0.67%;而电信运营下跌6.50%,水泥下跌5.97%,证券下跌4.26%,家电下跌3.64%。

上周A股下跌。主要受海外影响较大,由于欧洲清算机构LCH大幅上调意大利国债交易保证金,从11月10日起,意大利的7年期至10年期国债的保证金比例将上调5个百分点,至11.65%。令市场对于意大利可能发生债务违约的担忧急剧升温,该国国债收益率也首次突破了7%的危险水平,市场担心会引发规模更为庞大的债务危机,全球股市大跌。而本周,依据我们上文的分析,由于希腊、意大利政府层面问题得以解决,短期欧债危机激化因素稍有缓解,国内市场在外围相对平静且国内货币政策微调继续的基调下,因此反弹仍有空间,我们对本周反弹的延续迟谨慎乐观态度。

操作策略上,我们继续建议投资者关注新能源、节能环保、水利等具有较大政策利好推动的行业。但鉴于宏观层面仍存有较大不确定性,尤其倘若房地产投资快速恶化可能引发系统性风险,因此在仓位控制上,仍需谨慎,勿要急于加仓。

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