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金融:银行怎样面对资管新规渐变与混沌 荐4股

2019-10-09 13:37:22来源:励志吧0次阅读

金融:银行怎样面对资管新规渐变与混沌 荐4股 2018-05-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点银行思维和资本市场思维的差异。资本市场是线性思维,看一个方向就做到底;银行更多是业务思维,它需要观察监管细则和力度、客户反应和竞争对手,不断持续的调整。所以,资管新规对银行影响是持续、渐进的过程;对市场而言,则会是“钝刀磨人”的过程。资管新规颁布到现在,银行资管变化不大:大型银行做些尝试性的准备,而中小银行则是观望;存量产品续滚、增量产品受控。

银行对资管新规最关注的五个方面。1、产品规模压缩的节奏(尤其是非标),银行等待监管的细则和力度,会按最低要求执行;2、老百姓对净值型产品的接受程度,存量压缩,新增的合规产品市场能否接受; 、期限错配严限后的流动性管理,政策是否有对冲,例如降准和放宽贷款额度;4、打破刚兑对特定资产池风险暴露,出现风险,银行补救的手段减少;5、业务具体转型压力巨大,涉及投研体系、IT体系、风控体系、营销体系整个系统重新构建。

资管对银行最终影响,与金融监管和货币环境相关。银行资管大发展的背景:金融监管套利和存款利率双轨制。金融监管的方向很明确:降杠杆去风险;同时监管有底线思维,把握节奏。而利率市场化的推进,对资管行业的影响也将显现。总体看,银行资管变化的方向是比较明确,但过程会比较复杂,不确定因素多。

资管新规对市场的影响。1、对股市中长期是利好,短期有不确定性。

银行对股权类的关注度明显提升,随着可配置资产减少和预期收益率的下降,我们预计理财部分资金会进入股市。短期来看,刚开始发行净值型产品波动不能太大,银行对股市会很谨慎;同时,存量高杠杆资金会部分撤离股市。2、对流动性和债市,会是持续磨人的过程。如果新增不能接上存量的压缩,流动性会是持续收缩的过程;政策上会有对冲,会使得整个过程漫长而磨人。

风险提示:经济下滑超预期。

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