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公用事业寒潮来袭荐4股

2019-08-15 16:53:41来源:励志吧0次阅读

公用事业:寒潮来袭 荐4股 2018-12-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周投资观点:寒潮来袭,LNG价格、煤电日耗或走高;发改委能源局要求强化清洁能源消纳利好水电天然气:近日全国大部寒潮来袭,供暖需求的增长可能带来LNG现货价格的一轮上涨。12月7日,全国LNG价格指数4177元/吨,较前日提升24元/吨。下半周以来,全国范围内LNG价格普涨。由于今冬海气接收站负荷率提升空间有限,我们维持冬季天然气供给单月增速环比降速的判断,认为今冬天然气仍有缺口,但前期暖冬、气煤需求互补平滑、煤改气和燃气电厂新用户延迟通气等因素导致需求不及预期。后续气温下行可能是支撑上游涨价的关键因素。上游涨价优先利好蓝焰控股、新天然气。城燃方面,近期各地密集调整冬季非居民终端气价,调整幅度多不足以完全覆盖上游成本涨幅,或对城燃盈利能力带来季节性利空,但认为全国平均形势好于广东。关注新奥能源,华润燃气。

火电:本周环渤海5500大卡动力煤价格571元/吨,同比去年-5元/吨,环比上周持平。秦皇岛5500大卡动力煤价格616元/吨,同比去年-70元/吨,环比上周-29元/吨。沿海6大电厂日耗6 .66万吨,同比去年-9.97%,环比上月+28. 2%。沿海6大电厂煤炭库存179 .64万吨,同比+50.72%,环比上月+5. 6%;可用天数28.18天,同比+67.44%,环比上月-20.15%。北方三大港口(秦皇岛、曹妃甸、京唐)煤炭库存合计1 6.80万吨,同比+ 4.12%,环比上月+4.86%。

近期电煤中长期合同进入密集签订阶段,最长有5年期长协签订,我们认为或将稳定煤炭供需预期,减小煤价大起大落的波动性。煤价仍为火电盈利的主要矛盾,我们认为较低的日耗和较高的库存或将导致今冬煤价上行动力不足,利好火电板块,关注华电国际、华能国际。

水电:近期我们注意到龙头水电业绩预期发生一定波动,但我们认为大水电长期而言依然呈现较强的防御性:在发电环节通过联合调度平抑来水波动;发改委、能源局发文要求强化清洁能源消纳,可能促进新建机组顺利投运。在售电环节,标杆电价以落地端燃煤标杆电价为锚,短期下调风险较小。相关龙头公司分红有保障,近期股价下跌后股息率上行。继续看好长江电力,国投电力的防御性配置价值。

上周行情回顾:

上周公用事业板块整体上涨2.52%(总市值加权),上证综指上涨0.68%,沪深 00上涨0.28%。分子板块来看:水电+ . 5%,天然气下游+2.20%,天然气中游+2.18%,地方电网+2.04%,火电+1.6 %,地方公用平台+0.5 %,天然气上游+0.1 %。

风险提示:用电量不达预期,用气量不达预期,煤价大幅上行

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